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　　美國(guó)“虹吸”全球黃金，也許還不至于引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的太多波瀾。然而，當(dāng)美國(guó)貿(mào)易商們近來開始將瘋搶和囤積的目標(biāo)轉(zhuǎn)向大名鼎鼎的“銅博士”，則不免正令人擔(dān)憂，一場(chǎng)激烈的資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)是否會(huì)由此上演？

　　知名銅行業(yè)交易員Kostas Bintas近期在接受采訪時(shí)就表示，“大量銅涌入美國(guó)，將使世界其他地區(qū)——尤其是那些最主要的銅消費(fèi)國(guó)面臨嚴(yán)重的供應(yīng)短缺。我們認(rèn)為銅市場(chǎng)正在發(fā)生非同尋常的事情?！?/p>

　　Bintas曾是托克集團(tuán)的銅交易員，在2023年底離職之前，曾將該集團(tuán)的銅頭寸打造為全球最大規(guī)模。如今，他正在領(lǐng)導(dǎo)著大宗商品貿(mào)易商摩科瑞能源團(tuán)隊(duì)進(jìn)軍這一金屬市場(chǎng)。

　　他目前正再次預(yù)測(cè)銅價(jià)將飆升至歷史新高——比當(dāng)前水平上漲多達(dá)三分之一。截至上周五，LME銅報(bào)于9852美元/噸。Bintas表示，“預(yù)期銅價(jià)達(dá)到每噸12,000或13,000美元合不合理？我很難給出具體數(shù)字，因?yàn)檫@種情況前所未有?！?/p>

　　值得一提的是，Bintas曾是最早預(yù)測(cè)新冠疫情后銅市將進(jìn)入多年牛市的一批交易員和投資者之一，他們認(rèn)為銅市場(chǎng)的電氣化需求增長(zhǎng)將超過供應(yīng)擴(kuò)張。

　　目前在摩科瑞，Bintas正與另一位銅多頭先鋒——前高盛集團(tuán)金屬策略師Nick Snowdon共事，后者大約一年前就曾預(yù)測(cè)2025年銅價(jià)平均將達(dá)到每噸15000美元。

　　美國(guó)搶銅造成全球混亂

　　財(cái)聯(lián)社上周曾介紹過，有跡象顯示，美國(guó)港口即將被大量進(jìn)口銅的涌入所淹沒，因?yàn)橘Q(mào)易商正趕在美國(guó)總統(tǒng)特朗普可能實(shí)施的關(guān)稅生效前搶運(yùn)貨物。根據(jù)業(yè)內(nèi)援引四位了解貨運(yùn)情況的知情人士的說法，未來幾周預(yù)計(jì)將有10萬(wàn)-15萬(wàn)噸精煉銅的運(yùn)抵美國(guó)。而如果它們都在同月抵達(dá)，那么就有望超過2022年1月創(chuàng)下的136951噸的美國(guó)歷史最多月進(jìn)口紀(jì)錄。

　　據(jù)悉，包括托克集團(tuán)(Trafigura Group)、嘉能可集團(tuán)(Glencore Plc)和貢渥集團(tuán)(Gunvor Group)在內(nèi)的大宗商品貿(mào)易商，都正在將大量原定發(fā)往亞洲的銅改道發(fā)往美國(guó)。其中一些知情人士表示，由于數(shù)量巨大，貿(mào)易商正在新奧爾良和巴爾的摩預(yù)訂額外的倉(cāng)儲(chǔ)空間，以容納這些貨物。

　　而關(guān)稅威脅和短時(shí)間內(nèi)的大量需求，也正導(dǎo)致美國(guó)銅價(jià)顯著高于了其他海外市場(chǎng)。上周，紐約商品交易所(Comex)的銅期貨價(jià)格一度比全球其他地區(qū)每噸高出了1400美元以上，這為交易商將每一噸可用銅運(yùn)往美國(guó)創(chuàng)造了“巨大動(dòng)力”。

　　對(duì)此，Bintas表示，“就每噸利潤(rùn)而言，這是我見過的最佳套利機(jī)會(huì)”。

　　Bintas指出，庫(kù)存向美國(guó)的轉(zhuǎn)移意味著中國(guó)銅市場(chǎng)將面臨庫(kù)存不足。占全球需求過半的中國(guó)買家將被迫與美國(guó)市場(chǎng)爭(zhēng)奪資源。與此同時(shí)，通常從美國(guó)流出的大量廢銅供應(yīng)已基本枯竭。

　　“歷史上，中國(guó)曾成功抵制過高價(jià)，但這是近期首次出現(xiàn)另一個(gè)市場(chǎng)從中國(guó)手中奪走資源。這正是未知所在，”Bintas表示。

　　根據(jù)摩科瑞的估計(jì)，約50萬(wàn)噸銅目前正流向美國(guó)，其中大部分已在運(yùn)輸途中，而美國(guó)正常月進(jìn)口量約為7萬(wàn)噸。交易商正抓住價(jià)差機(jī)會(huì)獲利，同時(shí)提前已有計(jì)劃的發(fā)貨，以規(guī)避潛在特朗普關(guān)稅。摩科瑞自身也有8.5萬(wàn)至9萬(wàn)噸銅在運(yùn)往美國(guó)途中。

　　看多銅價(jià)聲浪高漲

　　有跡象顯示，Bintas對(duì)銅價(jià)的看漲觀點(diǎn)并非孤例。

　　交易所數(shù)據(jù)顯示，投資基金已將LME銅的凈多頭頭寸推高至了去年5月以來最高水平。對(duì)沖基金Drakewood Capital Management首席執(zhí)行官David Lilley預(yù)測(cè)，銅向美國(guó)的轉(zhuǎn)移將使中國(guó)買家面臨“更激烈的金屬競(jìng)爭(zhēng)”。

　　全球銅價(jià)在年內(nèi)迄今其實(shí)已經(jīng)歷了大幅上漲——LME銅今年以來已上漲12%。受關(guān)稅威脅推動(dòng)，Comex期銅價(jià)格更是已接近歷史高位。盡管若貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂成為現(xiàn)實(shí)，那么所有對(duì)銅價(jià)飆升的預(yù)測(cè)可能落空。但摩科瑞對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)并不擔(dān)心。

　　該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年全球銅需求將超過供應(yīng)32萬(wàn)噸，再加上庫(kù)存向美國(guó)的轉(zhuǎn)移，美國(guó)以外地區(qū)的庫(kù)存可能會(huì)大量流失。

　　此外，關(guān)稅威脅已導(dǎo)致美國(guó)廢銅出口枯竭，這一點(diǎn)也至關(guān)重要——全球銅產(chǎn)量的約三分之一來自廢銅，廢銅的流動(dòng)往往起到市場(chǎng)緩沖的作用，在價(jià)格高時(shí)上升，在價(jià)格低時(shí)下降。

　　摩科瑞金屬研究部主管Snowdon表示，到2月份為止，美國(guó)廢銅出口量已經(jīng)降到可以忽略不計(jì)的水平。哪怕在廢銅領(lǐng)域，全球銅市場(chǎng)也正經(jīng)歷一場(chǎng)未被充分認(rèn)知的沖擊。

　　必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿上周末在中國(guó)高層發(fā)展論壇也表示，預(yù)計(jì)未來十年全球銅供應(yīng)缺口將達(dá)到1000萬(wàn)噸。到2034年的十年間，銅礦開采需要1.8萬(wàn)億元人民幣（2500億美元）的增長(zhǎng)資本支出，與過去10年投資的1萬(wàn)億人民幣（1450億美元）相比是一個(gè)很大的增長(zhǎng)，但到目前為止，其中只有一小部分投資得到承諾。

　　韓慕睿指出，以全球范圍內(nèi)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的建設(shè)熱潮為例，它們將為人工智能發(fā)展提供強(qiáng)大的算力支持，需要大量的銅。預(yù)計(jì)到2050年，僅數(shù)據(jù)中心對(duì)銅的需求就將增加6倍，從現(xiàn)在的每年約50萬(wàn)噸攀升至每年近300萬(wàn)噸。按現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，這些銅的價(jià)值約為2000億元人民幣（290億美元）。

美國(guó)搶銅將引發(fā)全球“銅荒”？金屬市場(chǎng)正發(fā)生前所未遇一幕 _ 東方財(cái)富網(wǎng)